贵州茅台（600519）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-17.71%,原因:公司商业银行存款减少。
2. 交易性金融资产变动幅度为855.44%,原因:公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司增加债务工具投资。
3. 拆出资金变动幅度为9.23%,原因:公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司存放同业增加。
4. 应收票据变动幅度为2280.91%,原因:公司全资子公司贵州茅台酱香酒营销有限公司接受银行承兑汇票办理销售业务增加。
5. 应收款项变动幅度为-97.75%,原因:公司控股子公司贵州茅台酒销售有限公司线上平台应收货款减少。
6. 其他应收款变动幅度为94.89%,原因:市场人员备用金增加。
7. 买入返售金融资产变动幅度为125.64%,原因:公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司购买的国债逆回购增加。
8. 一年内到期的非流动资产的变动原因:公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司部分债权投资将于1年内到期。
9. 发放贷款和垫款变动幅度为32.1%,原因:公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司买方信贷及发放给集团成员单位的贷款增加。
10. 债权投资变动幅度为-39.79%,原因:公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司购买债券投资到期收回。
11. 其他非流动资产变动幅度为83.23%,原因:公司预付工程款及土地出让金。
12. 吸收存款及同业存放变动幅度为95.59%,原因:公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司吸收集团成员单位存款较年初增加。
13. 应付职工薪酬变动幅度为-92.0%,原因:支付上年年终绩效工资。
14. 其他流动负债变动幅度为-31.98%,原因:经销商预付货款减少,待转销项税相应减少。
15. 其他综合收益变动幅度为-36.47%,原因:公司全资子公司贵州茅台酒巴黎贸易有限公司境外经营财务报表折算为记账本位币报表产生的差额。
16. 营业收入变动幅度为17.76%,原因:本期销量增加及主要产品销售价格调整。
17. 营业成本变动幅度为18.3%,原因:本期销量增加及生产成本增加。
18. 销售费用变动幅度为46.53%,原因:本期广告宣传及市场费用增加。
19. 研发费用变动幅度为27.0%,原因:本期研发项目增加。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为20.52%,原因:本期公司销售商品收到的现金增加及控股子公司贵州茅台集团财务有限公司客户存款和同业存放款项净增加额增加。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-503.75%,原因:本期公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司投资支付的现金增加。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-19.08%,原因:本期分配现金股利增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为33.28%，历来资本回报率极强。去年的净利率为52.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。关注ROIC和净利率的长期水平更重要，公司在证星研究院的好生意筛选列表中，点击查看更多类似公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市23年以来，累计融资总额22.44亿元，累计分红总额2714.41亿元，分红融资比为120.94。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在871.78亿元，每股收益均值在69.4元。

该公司被11位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是富国基金的朱少醒，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为269.41亿元，已累计从业18年271天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

重仓贵州茅台的前十大基金见下表：

持有贵州茅台最多的基金为华夏上证50ETF，目前规模为130.05亿元，最新净值2.4049（8月9日），较上一交易日下跌0.07%，近一年下跌9.75%。该基金现任基金经理为张弘�| 徐猛。

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